宏观经济-慧博投研资讯

　　核心观点 全球流动性表示为国际金融市场上的融资难易程度。全球流动性的测度可以从数量和价格两个维度测算。英国金融学家迈克尔·J·豪厄尔在《资本战争：全球流动性的涨潮》一书中强...[详细]

　　近两年，“收储”在解决行业供需矛盾上被赋予了较高的期待。这一调控方式并非国内独有，海外已有诸多成功实践，本文梳理西班牙及爱尔兰房地产收储的操作经验，以供国内参考。 西班牙S...[详细]

　　国信证券-宏观经济专题研究：政治钟摆下的美联储，FOMC票委换届前瞻-251208

　　联邦公开市场委员会（后文简称FOMC）面临换届，人事变动决定未来政策的方向与独立性边界。FOMC票委由7位理事与5位地区联储行长组成，其主导货币政策框架与方向，能够决定利率、汇...[详细]

　　东方金诚-2025年11月贸易数据解读：11月出口增速超预期反弹，进口增速小幅加快-251208

　　根据12月8日海关总署公布的数据，以美元计价，2025年11月出口额同比增长5.9%，增速比10月加快7.0个百分点；其中，11月对美出口同比下降28.6%，降幅比10月扩大3...[详细]

　　世纪证券-宏观周报（12月第1周）：美联储12月降息预期继续强化-251208

　　核心观点： 1)权益：上周市场缩量上涨。？市场方面，市场保持低波动率缩量运行，基本面、资金面均缺乏利好因素催化，周中市场有所承压，不过周五金融监督管理总局调降保险公司股票投资风...[详细]

　　过去两周的全球市场主要受流动性层面的影响，特别是FOMC议息会议即将在12月10日进行和美联储新主席人选即将公布的背景下。 12月FOMC降息的概率在过去两周逐步升高，这也...[详细]

　　核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度有所分化，螺纹钢产量、高炉开工率下降，焦炉开工率持续回升；沥青、汽车轮胎开工率升高，PX开工率高位回落，PTA开工率持平。第二...[详细]

　　基本面： ●日本经济相对来说比较稳定，居民收入持续增长，消费信心有所提振，服务业景气度较高。但是，日本经济面临新的阻力因素：美国对日关税压制日本制造业和出口。日本通胀仍存压力，食品...[详细]

　　东吴证券-宏观量化经济指数周报：预计11月社融增速延续回落，出口增速由负转正-251207

　　观点 周度ECI指数：从周度数据分析来看，截至2025年12月7日，本周ECI供给指数为49.93%，较上周回落0.02个百分点；ECI需求指数为49.87%，较上周回升0.0...[详细]

　　国内宏观政策：加快战略性新兴起的产业集群发展 过去两周（11月23日-12月6日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济稳步的增长方面，近期中央召开的重要会议聚焦基本医疗保险制度建设、新...[详细]

　　新房景气度下行趋缓，销售面积整体保持稳定。二手房景气度底部企稳，成交量小幅回落。政策方面，李强总理再提“稳楼市”，城市更新有望成为重要抓手。一方面，通过城市更新能释放核心区域...[详细]

　　东吴证券-海外周报：12月降息“已定”，怎么样看待明年美联储货币政策节奏？-251207

　　核心观点：本周大幅没有到达预期的就业数据和基本符合预期的通胀数据令市场基本定价美联储12月降息，美股再度上行；而日央行言论则令日央行12月加息预期大幅抬升，带动美债利率上行。向...[详细]

　　母行资金重回理财，存续规模季节性回升 12月1-5日母行资金重回至理财，存续规模季节性走升，较前一周增960亿元至33.61万亿元。 往后看，12月为传统季末月，随着跨...[详细]

　　反内卷政策演进与实践。（1）反内卷政策已完成多轮迭代。2023年底中央经济工作会议首次明确“部分行业产能过剩”，将该问题上升至国家政策层面。2024年作为行业自律关键期，核心通...[详细]

　　新房景气度下行趋缓，销售面积整体保持稳定。二手房景气度底部企稳，成交量小幅回落。政策方面，李强总理再提“稳楼市”，城市更新有望成为重要抓手。一方面，通过城市更新能释放核心区域...[详细]

　　回顾：交易清淡，暖风渐起 12月1-5日，类权益市场继续震荡。截至2025年12月5日，万得全A收盘价为6250.64，较11月28日上涨0.72%；中证转债同期上涨0.0...[详细]

　　大公国际-宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行只数、规模环比下降均超10%，平均发行成本上行8.18BP-251124

　　宏观动态 经济运行：11月综合PMI回落至荣枯线下方，制造业PMI虽小幅回升但仍处收缩区间，非制造业PMI明显走弱成为拖累景气的重要的因素。 资金面：11月24日-11月...[详细]

　　大类资产表现 A股大势研判：上周A股整体震荡上涨，主要宽基指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨0.4%、1.3%、1.9%。日均成交金额为1.68万亿元，较...[详细]

　　东吴证券-宏观点评：货币政策，体系“科学稳健”不代表取向“稳健”-251206

　　事件 2025年11月底，在国债期货市场移仓换月、TL2603成为新晋主力合约之后，超长端利率因市场交易情绪走弱，掀起一波独立上行行情。以11月25日TL2603合约成为主...[详细]

　　核心观点 中国服务业正面临“需求与收入”的经典循环困境：提振服务业是为增加居民就业和收入，而服务需求量开始上涨又被认为依赖后者提升，因此形成“鸡生蛋、蛋生鸡”的悖论。然而，当前...[详细]

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